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封万里:下半年大变局:70倍PE是雷吗?

出处:本站整理时间:2020-06-30 17:33:00人气:70

下半年大变局系列,今天是第三篇了。变局的核心,就是经济增速的回升。上半年的新冠,任何一个机构无法预估它的出现和发展,所以做出的反映都是应激性的。但伴随5月经济数据的正增长,复苏肯定已经来了,自然市场对股票衡量的眼光,也会随之大变。

 

上半年A股的价值衡量体系,股价上已经表现的非常明显。三句话可以说清,衡量基础就是当前的价格等于未来获得的现金流的折现。企业的未来价值越确定,则风险折让越低;反之越不确定,折扣就越高。如果10年后的样子,现在被机构普遍认可,那股价必然是贵的。

这个衡量体系本身没有问题,但被使用到了极端,于是食品股、芯片股都炒到了70倍、100倍市盈率的水平。但A股这几十年的历史上,有多少时间能站稳70倍市盈率或者10倍以上市净率的时候?当资金没有选择的时候70倍,100倍,公募要配也只能捏着鼻子配置。但如果预期经济复苏,其他股票也可以买了,那么对平均70倍、100倍市盈率,10倍以上资产溢价股票的需求一定是大幅下降了,而对其他低市盈率,低市净率股票的需求会显著提升。

 

文至于此,最怕的就是有朋友觉得说得对,然后在钢铁、煤炭、有色、银行之类的股票,满仓杀进等翻倍。实际,如果真要是上半年的估值体系瞬间崩塌的话,那就是2018年蓝筹泡沫破灭的翻版,对谁都没好处。上半年的格局会有波动,便宜的股票也必有资金会进入,但资金都是浪潮式的参与,螺旋式的升温。就好比2018年4季度开始,北上资金就是持续净流入A股市场。但这只是一个大方向,实际操纵中也是进进出出非常频繁,只是总体上进入罢了。


所以,无论现在高度炒作的股票会怎么样的表现,新的热点,一定是在N次进进出出的尝试后才确定下来。但这里面会有很多波段机会,只要认清机构资金试盘前的行为动作,抓机会不难。 

机构资金试盘

对于机构资金试盘,我拿「博系统」,量化机构行为,预判机构试盘,还是很有经验。试盘的股票,走势上可能会有明显的上引线,很多时候还不止一根。但这段时间,量化之后能看到橙色的「机构库存」,一定是越来越多的。这点只要到应用市场,自己找到「博系统」的手机应用装好,再去量化,能看的一清二楚。并且,大家手头股票如果决定走势很折腾,那么是不是拉升前的试盘,也一样可以用「博系统」量化。

 

就像瑞丰高材5月29日有过一根常常的上引线,之后两周股票天天小震荡动也不动。但拿「「博系统」」量化,自从5月29日之后,橙色的「机构库存」就不断增加,哪怕震荡幅度小的让人会睡觉,但实际机构资金是越来越积极,当时是试盘无疑,而1个月之后回看瑞丰高材,已经从5月29日的7.84元,涨到了今天的10.22元,一个月涨幅35%,不错了。 

一波资金潮,8轮赚钱时

相反,如果是假突破留下的上引线,背后的「机构库存」往往已经消失了,就像东杰智能(300486)端午节前,通过突破,但最后是常常的上引线。但上引线的背后橙色的「机构库存」消失,说明创新高背后,机构资金并没有积极去做,态度是消极的。所以上涨是虚晃一枪,冲一把就下来了,这两天还跳水。赌这个股票突破的,一周得套15%

 

一个赚35%,一个套15%,股市的出入就是这么大,但这还只是第一步,现在是一波资金潮,8轮赚钱时,差距一次次扩大,后面几倍都有。这点大家自己到应用市场,装个「博系统」的手机应用,自己就能看到,有机构行为积极的股票和没有机构行为积极的股票,时间一长就是几倍差距。其实现实上大家也已经能够看到了,同样半年下来,有些股票涨了几倍,有的股票跌掉一半。下半年这种局面肯定还会出现,关键就是看大家怎么趋利避害了。

 



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