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2017-09-14中证【投资参考】(星期四)

出处:本站整理时间:2017-09-14 00:11:54人气:126
2017-09-14忠贞投资参考(星期四)
      
   
   【今日导读】
>市场需求复苏 乳制品板块性机会来临
>运营商积极布局5G商用 关注通信设备
>高层高度重视 旅游股阶段关注度升温
水利建设加快推进 落后省份将赶进度
中炬高新(600872)估值优势突出 利润释放加速
【中证视点】
需求复苏 乳制品板块性机会来临
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据外媒,近期全球最大的乳制品公司之一的欧世乳业(Arla Foods)CEO特博表示,现欧洲各地都面临着牛奶、奶油、黄油等产品的短缺,这种短缺恐持续至圣诞节,并继续推高乳制品市价。从2016年6月开始,国际奶价进入上升通道,虽然今年3-4月因季节性小幅下挫,但5月之后,全球奶价开始稳步增长,7月全球奶价2.63元/公斤,同比上涨55.1%,环比上涨1.3%,IFCN甚至宣布全球奶业危机正式结束。业内预计,随着国内外原奶差价急剧缩小,未来我国原奶价格与世界背道而驰的局面将逐渐改观,而在需求复苏的背景下,乳制品加工有望迎来量价齐升。
日前,乳品加工企业半年报先后披露完毕,行业复苏的趋势进一步被验证。其中,伊利营收333.02亿元,同比增长11.28%,净利33.64亿元,同比增4.75%;
蒙牛营收294.66亿元,同比增8.10%,净利11.15亿元,同比增4.7%;
光明营收109.23亿元,同比增6.37%,净利3.66亿元,同比大幅增长52.17%。不仅一线乳企业绩喜人,部分区域型乳品企业的答卷也很好,如广东燕塘营收和净利分别同比增长15.38%和23.81%;
新疆天润营收和利润分别同比增长38.81%和17.24%。上半年乳制品行业需求恢复,竞争格局有所好转受益于经济回暖以及居民消费意愿增强,国内乳制品需求有所复苏。另外,成本端来看,由于白糖、包材以及运费成本上涨,大部分上市乳制品企业打价格战态势有所趋缓,液态奶均价稳步提升。对于下半年,业内认为,液态奶需求仍可维持高单位数增长,随着原奶价格逐渐走出低谷,乳制品价格也将迎来新的支撑,上市公司整体盈利能力仍有改善空间。
继续看好乳制品板块性机会。与净利润增速相同的2011-2013年相比,目前乳制品板块溢价率仍有较大提升空间,加之从基金持股比例来看,伊利(13.62%)和光明(4.34%)也处于历史低位,下半年板块景气度提升值得关注。个股除了龙头伊利股份(600887)外,推荐具备区位优势的天润乳业(600419)燕塘乳业(002732)
天润乳业(600419) :疆外扩张加速 三季报靓丽可期。陆续推新品打造爆款集群。公司陆续推出青柠、布丁、海盐柠檬、百果香了等新品,配合原味和冰淇淋化了打造爆款产品集群,今年二季度在新老产品的集合发力下,公司收入增速实现了40%以上的增长。此外,公司疆外增长加速,三季度可期。今年上半年疆外收入增长近200%,主力区域华东、华中都实现了200-300%的增长,华南市场也超过100%,西南区出现了爆发式增长。公司包装产能在8月再次跑满,三季度又增加了生产线,继续快速增长可期。同时,沙湾厂开始增加前处理生产线,说明公司开始为6-12个月扩产做准备。
【产业观察】
运营商积极布局5G商用 关注通信设备
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日前中兴通讯(000063)宣布,计划明年年底前部署5G预商用,2019年上半年实现5G规模商用,商用时间领先欧美企业。今年以来,中兴通讯(000063)已与全球多家运营商开展5G承载的联合试验,运营商对测试结果评价积极。运营商方面,国内三大运营商均在积极布局5G商用,中移动今年开展5G外场试验,电信将在6个城市进行5G网络外场试验,联通明年也将在4至6个城市进行19站规模试验网建设。
国内外企业大力投入资源布局凸显了5G商用的广阔市场前景,包括无人驾驶、物联网、智能物流等制造业前沿领域都需要超高速、大容量传输数据的通信设备。工信部此前要求,促进LTE-V2X车联网无线通信技术等新技术的部署和应用,推动5G与车联网融合发展。智能驾驶因其巨大的产业化前景,目前已成为国内外多家科技巨头争相进入的领域,有望成为5G商用最大的下游应用场景。
投资标的方面,建议关注有业绩支撑的通信设备上市公司。
通宇通讯(002792)受益于海外市场拓展,此外公司通过并购进军光通信领域,将受益于“宽带中国”战略;
盛路通信(002446) 主营通信天线及射频产品的研发,并将受益于军民融合的推进。
行业动态】
高层高度重视 旅游股阶段关注度升温
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13日,联合国世界旅游组织第22届全体大会在四川成都开幕,会上中国旅游协会发起成立第一个全球性、综合性、非政府、非营利国际旅游组织“世界旅游联盟”。国家主席习近平、国务院总理李克强致贺词和贺信,充分肯定了旅游业在促进经济发展方面的作用。其中,习近平强调,中国高度重视发展旅游业,旅游业对中国经济和就业的综合贡献率已超过10%。未来5年,中国将有7亿人次出境旅游。高层认可旅游业发展趋势,未来旅游投资将继续保持稳定增长态势。
当前,我国人均GDP超过8000美元,正处于旅游消费需求爆发式增长时期,大众旅游时代刚刚开始。随着我国经济社会发展、居民收入增加、消费升级加快,我国居民的旅游消费能力、旅游消费需求和旅游消费群体都将大幅度持续增长。从现在到2040年,将是中国旅游业发展的黄金机遇期。短期看,近日携程旅游发布报告称,今年十一长假将有超过6.5亿人次国内游、超600万人出境游,创历史新高。旺季来临,旅游股投资机会开始显现。
中国国旅(601888) 免税行业龙头、正站在新一轮扩张的起点,明年进境免税店开业、上海机场(600009)招标将带来更多看点;
石基信息(002153)阿里28.1亿战略投资,目前阿里是公司第二大股东。公司的酒店管理系统已与飞猪实现直连,有望助推阿里国际化进程。
水利建设加快推进 落后省份将赶进度
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日前,水利部召开会议加快推进水利工程建设,要求及时优化调整进度滞后的项目实施计划,北方寒冷地区要充分考虑气候不利因素,能提前的要尽量提前;
投资规模大、进度滞后的省份,要在保证质量安全的前提下,研究落实进度赶超措施,确保年度建设任务如期完成。此前水利部印发的《2017-2018年度全国冬春农田水利基本建设实施方案》明确要求,今冬明春全国农田水利基本建设计划完成总投资4369亿元,方案还重点列出了重大水利工程建设、农村饮水安全、节水灌溉等八项重点工作。
包括投资增速在内的8月份主要经济数据将于明天发布,受房地产投资增速的拖累,市场分析普遍预期8月份投资增速继续放缓。而四季度是基建投资稳增长的重头,相关的政策有望陆续出台。发改委主任何立峰日前表示,下半年将加快各项促投资政策的落实到位,以及重大项目的建设。
投资标的建议关注水利基建板块个股如安徽水利(600502)新界泵业(002532)
【信息追踪】
苹果iPhon 8正式发布 手机AR有望引领潮流
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北京时间9月13日凌晨,苹果召开秋季新品发布会,正式推出年度旗舰手机iPhon 8/8 Pls与十周年纪念版iPhon X。在此次发布会上,苹果花了较大的篇幅介绍新款iPhon在AR方面的提升,并现场演示了来自上海的AR游戏公司的游戏。业内人士表示苹果新的产品周期可能将围绕AR,先推广手机AR,之后可能推出与iPhon相匹配的AR眼镜,直至推出可最终替代iPhon的全功能AR眼镜。
点评:Digi-Capital预测,到2021年,手机AR收入规模600亿美元,手机AR软硬件用户数分别达到4亿和16亿。知名投行摩根士丹利表示AR即将带来手机硬件与软件升级换代的“超级周期”。
GQY视讯 (300076)参股全球三大AR眼镜制造商之一的Mta,公司智能服务机器人(300024)具备人脸识别功能,AR技术已融入可视化系统中,构成完整AR-Vis可视化解决方案。
恺英网络 深耕游戏行业8年多已实现了向互联网多平台运营商以及由PC端到移动端的转型,已经形成页游、手游、游戏发行、XY游戏平台、VR/AR领域等几大产业链。公司旗下XY苹果助手处于上升通道中,触及全球逾10亿具有高付费能力的苹果设备用户,有望分享苹果引发的“超级周期”。
【个股看台】
中炬高新(600872):估值优势突出 利润释放或加速
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中炬高新(600872) 主营酱油等调味品生产和销售。公司扣除房地产价值,调味品主业对应17年动态PE25倍,相对海天17年33倍PE,估值优势突出。库存方面,目前略低于合理水平。公司产品3月份提价后会有压货,渠道库存经过4-5月份消化,已基本回复良性,6月份出货量达到20%正常水平。提价覆盖成本上涨后略有节余,目前原料成本增速边际递减,助于利润加速释放。
此外,中证资讯草根调研了解到,公司今年上半年厨邦酱油收入增速接近20%,7月份增速35%-40%出货加快,增速提升趋势明显。原因:一是低基数影响;
二是6月部分控货,导致7月发货数量增多。专家预测17Q3增速大概率20%-25%,全年仍维持20%增长预期。
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