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美国经济衰退警报越发响亮 买黄金以防万一

出处:本站整理时间:2019-08-14 10:59:36人气:390

债券收益率曲线倒挂是种少见的异常现象,几乎总会伴随着经济衰退,因而被视为预测经济衰退的可靠指标之一。

下图为纽约联储的10年期与3个月期美国国债收益率之差月度均值的变动情况:

可以看到,收益率曲线在最近两次美国衰退——互联网泡沫和经济大衰退——之前都出现了倒挂。

下表提供了收益率曲线倒挂及随后经济衰退的具体时间:

自1953年以来出现过八次收益率曲线倒挂,之后几乎都发生了经济衰退。收益率曲线趋平与经济增长之间的相关依然存在。

收益率曲线倒挂领先经济衰退的时间在5-16个月不等,平均为11个月。最近一次收益率曲线倒挂发生在2009年6月,若以平均值计算,这意味着可以预期,经济或将在2019年11月至2020年10月期间出现衰退,可能会在2020年5月前后。

根据纽约联储的计算,美国未来12个月发生经济衰退的概率为32.88%,较一年前的12.51%显著上升,并且高于今年5月的29.62%。这一概率超过30%后往往衰退会随之而来。

克利夫兰联储根据收益率曲线计算出的衰退可能性更加令人担忧,这一概率在今年6月飙升至40%以上,远高于一年前的14%。过去这一数字超过40%后都发生了经济衰退。

Sunshine Profits的编辑Arkadiusz Sieron指出,这意味着美国陷入经济衰退的概率较上个月有所上升。鉴于衰退概率分别突破上述30%和40%的关键水平,美国在2020年第二季度前后发生经济衰退的概率很高,甚至已经相当之高了。

他认为,忽略收益率曲线发出的警告是不明智的。美联储已经采取了“保险”降息,而投资者或许应该在投资组合中纳入黄金,以防万一。

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